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全球經濟或迎來現金為王的時代
2019/1/24

      盡管美聯儲近期做出了關于美元提前結束緊縮,并可能開啟寬松貨幣舉措的信號。但全球許多投資者對接下去的全球資本市場并不看好,根本原因在于以美股為象征的標志性資產價格已持續數年上漲,其膨脹風險可能會在2018年第三季度釋放后,在2019年持續釋放。
      此外,全球經貿依然存在諸多不確定性,一些投資者危機意識越來越大于投機意識。在追逐財富的過程中,穩字當頭或已成為時下全球的一大主流訴求。我們近期提及,現金為王的時代或正來臨,目前來看,事情或正朝著這一景象邁進。
      華爾街日報1月22日報道稱,在華爾街,投資者正以十年來最快的速度增持現金,凸顯出人們對2019年美股反彈能否持續的懷疑。目前來看,分析師預計現金收益率將繼續攀升,繼續對股票構成競爭。
      基金分析公司理柏(Lipper)截至1月17日的數據顯示,通常被用來觀察現金流動情況的貨幣市場基金資產規模本月增加超過20億美元。而去年最后三個月,投資者累計向這類基金注入了1,900億美元,為2008年以來最大流入規模。這意味著,全球投資者都在大量囤積現金,而不是激進地進行高風險投資。
      不僅如此,高盛分析顯示,目前在美元資產價格市場,現金配置比例自2011年以來首次走高,投資者的現金敞口也從歷史最低水平回升。高盛同時回溯至1952年的數據顯示,在現金配置上升的年份,標普500指數往往會下跌。也就是說,現金的安全程度要遠大于美股。而美股在跨年行情中,提前演繹出來的大跌走勢,也標志著現金王者的歸來。
      我們注意到,2018年,美國金融流動性幾乎跌至史上最低水平,僅單一美股流動性在過去一年中下跌了42%,達到了自去年以來的最低的危機水平。要知道,華爾街正是全球投資者的風向標。金融網站    Zerohedge認為,2019將是全球經濟悲觀的一年,并且或將持續至2021年,也就是說,在未來的三年,全球投資者或都將進入“冰川時代”。根本原因在于過去近十年間,美元資產價格太膨脹了,全球冒險的投資者或不得不為之不斷買單,直到膨脹的價格最終探底。顯然,目前“底”并沒有開啟。
      彭博最近公布了一些頂級投資組合經理和策略師的意見樣本顯示,全球資本市場的回報可能會在連續減弱。Invesco首席全球市場策略師Kristina Hooper認為投資者應該賣出或減少美元資產的股票。此外,債王Jeff Gundlach則認為,應當完全避免美股和公司債務,以及避免長期美債的投資。Gundlach認為,接下去的賭注是高質量,低持續時間,低波動性的債券基金。值得注意的是,Gundlach在接受CNBC采訪時強調,“這是一個保本環境。聽起來不合時宜。”
      無獨有偶,曾成功預測量化寬松和貨幣歷史波動的傳奇人物-埃格馮格雷耶斯(Egon von Greyerz)也對當今世界重大經濟和金融風險提出了自己的見解,我們注意到,他提出的以下六大風險值得警惕。
      全球債務高達230萬億美元—這些債務無法在利率正常化時融資;全球無資金儲備的負債高達250萬億美元—這筆負債永遠無法兌現;全球衍生品價值1.5萬億美元—隨著交易對手破產,這些衍生品將全部崩潰;破產的歐洲銀行體系—不太可能繼續生存下去;過度杠桿化的全球銀行系統—杠桿率達到20至50倍;大多數資產類別中都存在泡沫—股票、債券、房地產。
      被譽為最富遠見的國際投資家、華爾街金融大鱷吉姆·羅杰斯數周前就曾表示“我已經不再持有(清空)美國的股票,我只會買低位的”。羅杰斯還曾建議投資者要為最壞的情況做準備,他稱,保護自己(投資)的唯一辦法就是投資或從事自己所熟知的領域,“唯一的幸存者將是那些知道自己做什么的投資者”。其實,對于一些還沒有熟悉領域的投資者而言,現金為王未嘗不是一個好方法。

                                                         來源識基薈

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